尽管美国制造业在6月份继续扩张，采购经理人指数（PMI）持稳于52的表现令人鼓舞，但伴随而来的 却是两个关键价格指标创下近两年来新高的警讯。原材料支付价格指数和价格接受指数分别录得2022年 7月以来的最大升幅，显示制造业的复苏并未伴随通胀压力的缓解，反而可能酝酿出一轮新的物价上行 周期。在美联储正权衡降息时机之际，这样的信号无疑增加了政策制定的复杂性。 而最受关注的，还是价格指标的快速上行。原材料支付价格大幅攀升5.4点至70，已经突破传统的成本 压力警戒线。与此同时，制造商并未自行吸收这些成本，而是迅速通过价格接受环节将压力转嫁给消费 者。这种从上游到下游的成本传导链条，说明制造业正在成为新的通胀推动力量之一，尤其在进口关税 压力持续存在的背景下，这一趋势可能延续。 回顾过去一年，美国通胀曾因服务价格回落和商品环节调整而得到缓解，如今随着制造业重新成为物价 上升的引擎，美联储降息的路径正面临新的不确定性。此前官员曾强调，将根据通胀和就业的"双重表 现"来决定是否放松货币政策，眼下制造业数据无疑是一个"喜忧参半"的信号：就业强劲将支撑消费预 期，而价格回升则可能令通胀重新抬头。 在这种情况下，市场对7月降息 ...