白酒行业价格体系崩坏 - 飞天茅台散瓶报价跌破2000元大关，济南市场零售价下探至1950元/瓶，单瓶销售利润仅50元 [1] - 五粮液"普五"出厂价提至1019元/瓶，但电商平台售价跌至789元，线下实体店售价950元，形成严重价格倒挂 [9][10] - 中国酒业协会报告显示800-1500元价格带倒挂最严重，2025年1月名酒批发价环比下跌0.38% [18] 头部酒企经营困境 - 茅台经销商拿货成本约1800元/瓶，逼近盈亏线，强制搭售的高端产品导致"卖一瓶亏一瓶" [6] - 茅台1935从最高1800元/瓶跌至600多元，跌破798元出厂价，经销商每瓶亏损近200元 [8] - 五粮液2024年成品酒库存同比暴涨40%，经销商为回笼资金低于成本价抛售 [10] 渠道冲突与假货问题 - 五粮液2024年1-5月鉴定假酒率达16.65%，已取缔261家售假店铺并下架6431条侵权链接 [11][12] - 电商平台出现无防伪码的"光瓶第八代五粮液"，公司声明从未生产此类产品 [12] - 茅台河南省经销商暂停全渠道供货，严禁低于2000元/瓶抛货，违者终止合同 [3] 消费结构代际变迁 - Z世代仅8%通过传统宴席接触茅台，46%以"取悦自我"为消费动机 [17] - 2024年茅台国内营收增速15.79%低于海外19.27%，直销平台"i茅台"收入同比下滑10.51% [17] - 商务送礼场景暴跌80.8%，朋友聚会（53.9%增长）和日常饮用（46.2%增长）成为新支柱 [20] 行业深度调整趋势 - 2025年上半年白酒产量同比下降7.2%至103.2万千升，或迎连续第八年下滑 [17] - 58.1%经销商库存压力加剧，51.6%面临价格倒挂恶化，41.9%现金流紧张 [18] - 即时零售成为34.9%酒企布局重点，直播带货（23.6%）和线上商城（20.8%）构成第二梯队 [23]