公司战略与投资组合管理 - 公司采取积极主动且防御性的投资组合管理策略 通过频繁调整资产配置和对冲策略来降低风险并捕捉收益机会[1] - 截至2025年3月31日 公司利率对冲覆盖率达91% 覆盖投资证券回购 TBA头寸及其他债务 显示其对利率波动的防御性[2] - 公司战略性减少非机构抵押贷款支持证券(MBS)敞口 转向高票息机构MBS 提升提前还款概率和现金流可见性[3] 资产配置与市场机会 - 截至2025年3月31日 公司机构MBS组合规模达779亿美元 由于机构MBS与基准利差接近疫情期间高点 该组合有望获得可观回报[4] - 机构MBS由政府支持企业担保本息支付 属于更安全的投资选择[4] - 尽管短期盈利可能受市场波动影响 但主动管理和防御性定位为长期增长奠定基础[5] 同业竞争对比 - 与Annaly Capital Management(NLY)相比 公司更专注于机构MBS 而NLY采用多元化策略 结合机构MBS与非机构及信用敏感资产 截至2025年3月31日NLY投资组合规模达849亿美元[6][7] - Starwood Property Trust(STWD)主攻商业地产领域 包括商业抵押贷款支持证券(CMBS)和房地产债务投资 2025年一季度其多元化组合规模为10.2亿美元[6][8] 股价表现与估值 - 公司年初至今股价上涨6.4% 高于行业2.8%的涨幅[9][11] - 公司远期市净率为1.08倍 高于行业平均0.96倍[13] - Zacks共识预测显示2025年和2026年盈利同比将分别下降11.2%和3.9% 过去30天预测值未作调整[15][16]