美债收益率走势预期 - 交易员加速押注10年期美债收益率将跌至4%，上周五和周一投入至少3800万美元购买8月到期的看涨期权[1] - 当前10年期美债收益率约为4.3%，目标4%为今年4月以来最低水平[1] - 10年期美债收益率一度跌破4.3%，触及5月初以来最低水平[1] 美联储政策预期变化 - 掉期市场预计美联储7月降息概率从接近0提升至40%[1] - 预计今年剩余四次会议总降息幅度从一周前的45个基点升至60个基点[1] - 美联储官员沃勒、鲍曼和鲍威尔均暗示最早可能在7月降息[1] 市场情绪与数据支撑 - 6月美国消费者信心数据意外疲软，支撑看涨期权头寸[1] - 特朗普宣布伊朗与以色列达成停火，助推避险需求，收益率进一步走低[2] - 美债期权偏斜度自4月以来首次倾向于看涨期权，显示投资者为更大规模债券涨势布局[2] 期权市场动态 - 8月到期的10年期美债看涨期权未平仓合约激增，显示新增风险而非平仓[2] - 周一出现一笔期权费达1000万美元的交易，锁定行权价113.00（相当于4%收益率）[2] 利率市场多空博弈 - 摩根大通客户调查显示净多头头寸下降4个百分点，降至三周最低[3] - 资产管理公司在美债期货中净多头头寸累计增加1450万美元/DV01[3] - 对冲基金增持10年期美债期货净空头头寸约490万美元/久期价值[3]