政策支持与产业发展 - 工业和信息化部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，提出到2027年黄金资源量增长5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上 [1] - 政策有望从三个维度推动黄金产业公司价值重估：提升战略地位、提供发展路径指引、创造政策红利期 [1] - 政策鼓励黄金企业以资本为纽带开展整合，引导企业做强做优做大 [1] 黄金价格与市场趋势 - 近期中东冲突缓和导致金价回调，但中长期关注美元美债信用走弱趋势 [2] - 世界黄金协会调查显示95%受访央行认为未来12个月全球央行将继续增持黄金，比例创2019年以来新高，同比上升17个百分点 [2] - 全球"去美元化"趋势加剧，市场参与方持续增加黄金资产配置 [2] 黄金股投资机会 - 黄金股受益于国内政策支持与金价中长期上涨逻辑，成长空间较大 [2] - 金价中枢上移和金矿公司持续扩产有望推动黄金股业绩高增 [2] - 当前主要黄金股市盈率处于历史中枢下方，中证沪深港黄金产业股票指数市盈率TTM为18.02，位于近五年34.87%分位数水平 [2]