锌价走势 - 锌主力合约在3次测试23000元/吨压力位后转为震荡偏弱 截至6月16日下探至21660元/吨触及年内低位 成本端支撑显著 进一步下探空间有限 后市处于蓄势阶段等待反弹 [1] 供给情况 - 4月全球锌精矿产量同比增长9 7%至101 92万吨 环比微降0 6% 1—4月累计产量同比增长5% [1] - 国内锌精矿一季度产量同比增长6 42% 6月生产利润回升至39004600元/吨 SMM预计6月开工率环比上升5 5个百分点至77% 产量环比增加7 5%至34 26万吨 [1] - 6月锌精矿进口亏损达572元/吨 进口窗口关闭 截至6月20日到港量环比下降37% 出港量激增155%至40万吨 港口库存环比下降9%至32 5万吨 [1] 精炼锌生产 - 4月全球精炼锌产量环比增长1% 同比基本持平 [2] - 国内5月精炼锌冶炼亏损510元/吨 产量同比下降2% 环比下降6% [2] - 6月精炼锌企业亏损幅度332516元/吨 预计产量难大幅增长 [2] 下游消费 - 5月锌下游消费指数环比下降1 7个百分点 行业PMI跌至近4个月最低 [2] - 镀锌板成品库存及库存天数环比分别增长8%和11% 镀锌板 镀锌管 压铸锌合金企业开工率环比下降1 11~3 95个百分点 [2] - 预计6月下游消费指数进一步下滑 压铸锌合金 氧化锌企业开工率分别下降1 56和0 25个百分点 [2] 终端需求 - 5月空调 冰箱 洗衣机产量环比分别变动-4% +4% -2% 预计6月家电用锌量继续减少 [3] - 5月中国汽车及新能源汽车产量环比均增长1% 下半年以旧换新政策或提振消费 但美日韩汽车销量受关税影响增幅有限 [3] 库存情况 - 截至6月23日LME锌库存同比下降48%至12 6万吨 环比下降20% 周度下降3 3% [3] - 上期所锌仓单同比下降91%至7719吨 环比激增335% 周度下降2 3% [3] - 国内锌锭库存5 84万吨 同比下降7% 环比下降6% 整体维持低位 [3] 后市展望 - 全球锌精矿供应增长叠加需求淡季短期压制锌价 [3] - 精炼锌受冶炼成本高企 进口成本攀升及库存去化支撑 下行空间有限 [3] - 若中美关税谈判释放积极信号且消费淡季结束 供需改善或推动锌价反弹 [3]