中国对稳定币的新兴趣 - 中国对稳定币产生新兴趣源于对美国稳定币立法可能扩大美元主导地位的担忧[1] - 美国参议院通过《天才法案》要求稳定币完全由美元支持，若众议院通过将强化美元与全球支付网络的连接并提振美债需求[1] - 稳定币作为美元的新发行渠道，将其影响力扩展至加密货币、Web3和新兴市场，实现低成本即时结算[1] 中国人民银行的政策转向 - 中国人民银行从禁止加密货币交易转向探索数字人民币和稳定币作为跨境结算替代方案[2] - 数字技术暴露传统跨境支付系统效率低和地缘政治风险脆弱性的弱点[2] - 跨境数字人民币交易目前通过多边央行数字货币桥项目结算，但参与央行有限且国际清算银行2024年10月退出可能阻碍扩展[2] 人民币稳定币的前景与制约 - 人民币稳定币具备去中心化、易获取和高效率特点，但发展受限于国内使用禁令、资本管制和美元挂钩稳定币的全球主导[2] - 香港作为试验场，将首先推广美元和港元挂钩稳定币，随后推出离岸人民币稳定币，利用其1万亿元离岸人民币流动性池[3] - 离岸人民币稳定币可验证跨境结算应用场景，同时避免违反内地资本管制或影响在岸金融稳定[3] 香港的战略性角色 - 香港是全球首个通过稳定币立法的地区，要求稳定币持有100%优质储备并建立1:1赎回机制[3] - 香港计划通过美元和港元稳定币建立技术信任，再推出离岸人民币稳定币以支持跨境结算[3] - 离岸人民币使用增加将提振对离岸人民币政府债券和中国人民银行票据的需求[3] 人民币国际化的挑战 - 人民币国际化受挫，全球储备份额从2022年初的2.8%降至2024年底的2.0%，因债务、通缩和人口结构问题削弱资本流动[4] - 提升人民币全球使用率需恢复全球对中国增长信心，通过消费转型、社会福利改革、债务重组和税收制度改革等结构性举措[4] - 人民币国际化道路漫长，需稳健实施结构性改革以打破通缩循环和重振经济潜力[4]