美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔明确表示不急于降息 强调经济依然强劲 决策者需等待更多经济数据再调整政策 [1] - 美联储连续第四次维持利率在4 25%-4 5%区间不变 鲍威尔主张采取谨慎的降息方式 [1] - 美联储官员中位数预测显示年底前可能降息两次 但鲍威尔未承诺具体时间点 [1][3] 关税对经济的影响 - 特朗普政府关税政策增加经济不确定性 可能导致通胀上行压力并削弱经济增长 [1] - 鲍威尔指出关税对通胀的影响可能是短暂或持续的 具体取决于传导速度和通胀预期锚定情况 [5][6] - 当前数据显示关税影响有限 但鲍威尔预计夏季将看到对通胀的实质性影响 [6] 市场反应与预测 - 美国国债收益率和美元下跌 交易员增加对年底前至少两次降息的押注 [2] - Evercore ISI分析认为9月可能是下一个重要降息节点 但存在不确定性 [3] - 6月消费者信心指数弱于预期 强化了市场对宽松政策的预期 [2] 特朗普与美联储的分歧 - 特朗普公开批评美联储维持利率不变 认为其政策导致政府借贷成本过高 [4] - 鲍威尔强调当前通胀仍高于2%目标 与特朗普首个任期实施关税时的经济环境不同 [6] - 美联储官员指出关税动态是潜在降息理由 但鲍威尔坚持需看到更明确数据 [6] 通胀与经济指标 - 通胀已从2022年中期高点回落 但仍略高于美联储目标水平 [6] - 长期通胀预期指标与美联储目标一致 但短期存在上行风险 [6] - 鲍威尔表示若通胀低于预期或劳动力市场恶化 可能提前降息 [2]