港股IPO市场表现 - 近期港股IPO市场持续火爆 但曹操出行和香江电器上市首日双双破发 曹操出行收盘价36港元 较发行价41.94港元下跌14.16% 香江电器收盘价2.52港元 较发行价2.86港元下跌11.89% [1] - 破发早有预兆 曹操出行在暗盘交易中大跌16.79% 香江电器暗盘下跌2.80% [7][8][9] - 机构认购热度不高 曹操出行国际配售认购倍数2.78倍 香江电器仅1.08倍 远低于此前热门新股10倍以上的水平 [9][10] 曹操出行业务与财务 - 公司为吉利控股旗下网约车平台 按GTV计算2024年市场份额5.4% 行业排名第二 业务覆盖136个城市 拥有3.4万辆定制车 定制车订单占GTV25.1% [4] - 2024年GTV达170亿元人民币 同比增长38.8% 正在开发L4级Robotaxi 预计2026年底推出 [4][5] - 财务数据显示2024年营收147亿元人民币 同比增长37.4% 但盈利能力较弱 毛利率8.09% 净利率-8.50% 负债率高达276.71% [2][6] - 获得6家基石投资者认购 包括梅赛德斯-奔驰、国轩高科等 合计认购4.16%股份 禁售期至2025年12月24日 [4][5] 香江电器业务与财务 - 公司为中国厨房小家电制造商 市场份额0.8% 行业第十 主要采用ODM/OEM模式 客户包括沃尔玛、飞利浦等 [6] - 2024年营收15亿元人民币 同比增长26.4% 毛利率21.88% 净利率9.35% 负债率45.74% [3][6] - 公开发售认购火爆 达852.38倍 触发回补机制 最终公开发售占比50% [10][11] 估值与市场观点 - 曹操出行上市后总市值约200亿港元 对应2024年市销率1.4倍 与同业嘀嗒出行接近 中泰国际认为估值合理 [11][12] - 香江电器上市后总市值约7亿港元 市盈率TTM为4.96倍 [9]