评级与目标价调整 - 富国银行维持微软"增持"评级 目标价从565美元上调至585美元 [1] - 评级调整基于公司在人工智能领域的长期发展潜力 目前仍处于初期阶段 [1] 人工智能业务增长预测 - 分析师预测微软AI业务到2029财年营收可能突破1000亿美元 乐观情景下年净新增营收同比增长超25% [1] - 基准情景下2029财年AI业务营收预计超800亿美元 年净新增营收保持两位数增长 [1] - 当前AI业务年度经常性收入(ARR)已达130亿美元 为公司史上增速最快的业务扩张案例 [1] - 2025财年(截至6月)AI业务规模预计接近200亿美元 随产能提升将进一步扩大 [1] Copilot商业化前景 - 2026财年Copilot预计达到关键规模 市场渗透率10%时可实现120亿美元年度经常性收入 [2] - 2024年微软AI叙事重点将转向应用层/Copilot商业化 [1] OpenAI合作条款预期 - 现有合同条款预计变化有限 除非涉及净收入份额提升超20%/协议期限延长至2030年后/取消AGI条款等重大调整 [2] - 2025年1月微软放弃产能独占权后 预计不会出现其他重大条款变更 [2] 股价表现 - 微软盘前上涨0.42%至492 165美元 [3]