政策利好与券商板块回暖 - 证监会发布科创板"1+6"改革细则,包括设置科创成长层和6项创新措施(如IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等),有望增强制度包容性并利好券商投行及直投业务[1] - 政策落地后科创板IPO边际宽松,证券公司作为中介机构将受益于资本市场改革,业务发展空间拓宽[1] - 稳股市政策效果显现,市场情绪回暖带动沪深两市成交活跃度提升,进一步利好券商板块[2] 券商板块基本面与业绩表现 - 2024年42家上市券商合计营收5088.47亿元(同比+7.32%),归母净利润1478.35亿元(同比+15.88%)[3] - 2025年一季度上市券商营收1259.30亿元(同比+24.60%),归母净利润521.83亿元(同比+83.48%),业绩修复强劲[3] - 政策引导中长期资金入市,叠加央行流动性工具支持,券商自营业务环境改善,2025年业绩有望持续提升[6] 估值与资金配置机会 - 截至2025年6月24日,证券行业市盈率(TTM)19.81倍(近五年33%分位)、市净率(LF)1.31倍(近五年48%分位),估值处于合理区间[6] - 主动权益公募重仓股中券商板块低配6.25%(非银板块整体低配9.48%),存在公募资金重配置潜力[6] - 历史经验显示A股上涨周期中券商板块常因交投活跃、经纪与自营业务改善成为市场主线,当前改革红利或推动其重回舞台中央[6] 投资工具与行业趋势 - 券商ETF(159842)跟踪中证全指证券公司指数,费率合计0.2%,为高效布局板块机遇的工具[7] - 科创板改革与市场回暖形成共振,券商板块长期增长空间受政策红利(如交易活跃度提升、投资生态改善)支撑[6][7]
政策催化,券商板块价值重估?
新浪基金·2025-06-25 21:22