7月1日，禾元生物科创板IPO申请将上会，其拟采用第五套上市标准引发市场关注。作为科创板第五套 上市标准重启以来首家上会的企业，禾元生物此次被赋予标志性意义，即资本市场对科技创新规律的理 解进一步深化，制度适配性进一步增强。 科创板设立之初，即从科创企业发展的实际出发，允许无收入、未盈利企业通过"市值+研发"指标登陆 资本市场。然而，由于种种原因，自智翔金泰上市后，已两年未有企业采用第五套标准。 如今，科创板有望再次迎来第五套标准上市企业，充分体现了科创板对优质未盈利科技型企业的包容， 进一步彰显了资本市场支持科技创新、服务新质生产力发展的政策导向。 第五套上市标准是科创板制度包容性、适应性的重要体现，是应和科创企业发展规律的重要举措。与传 统企业不同，科技型企业往往具备"研发投入高、盈利周期长、商业验证慢"等成长特性。以新药研发为 例，从实验室成果到商业化落地平均耗时10—15年，需持续投入数十亿元资金，这期间，资本市场的支 持不可或缺。 从美股科技"七巨头"的成长轨迹来看，亚马逊上市后第6年方实现首次盈利，特斯拉更是在上市后第11 年才开始赚钱，苹果、英伟达等龙头企业同样经历了营收大幅下降甚至亏损的阶段。 ...