财务表现 - 2025财年第三季度营收达93亿美元 同比增长37% 超出预期 [2] - 调整后每股收益191美元 同比增长208% 超出预期 [2] - 调整后毛利率39% 同比提升109个百分点 [2] - 调整后自由现金流195亿美元 同比增长359% [2] - 预计第四季度营收104-110亿美元 调整后毛利率约42% 每股收益235-265美元 [6] AI驱动增长 - 数据中心内存芯片需求激增带动业绩增长 数据中心收入同比翻倍 [3] - 高带宽内存(HBM)收入环比增长50% 主要用于AI加速器 [3] - 目前正扩大HBM3E 12H产品生产 HBM市场份额有望在2025年下半年达到DRAM整体水平 [4] - 已向4家客户大批量供货HBM 并向多家客户提供HBM4样品 计划2026年量产 [4] 产品细分 - DRAM收入71亿美元 同比增长51% 出货量环比增20% 均价小幅下降 [5] - NAND收入22亿美元 同比增长4% 出货量环比增20%+ 均价下降个位数百分比 [5] 市场反应与展望 - 财报发布后股价盘后上涨约4% [7] - HBM市场份额持续提升 接近整体DRAM份额水平 [8] - DRAM和NAND芯片价格走势分化 HBM和服务器芯片价格强劲抵消其他终端市场疲软 [8] - 客户库存水平健康 DRAM价格近期上涨部分受关税相关囤货影响 [8]