三季报6家博企5家超预期，股价表现分化，整体显著跑赢大盘：截止上周，六家澳门博企全部公布了三季报。除了永 利澳门新开业项目不及预期导致三季报低于预期，其余五家公司均超出市场预期，带动了行业在过去的一个月跑赢指 数，建议重点关注的金沙、银河、美高梅10月至今平均涨幅5.9%，超出恒生指数10.8个百分点。三季度受益于中场业 务表现强劲及费用控制，行业利润率提升显著。新开项目中，永利皇宫贵宾业务优异但中场业务显著低于预期。巴黎 人开业18天即实现28%EBITDA利润率，超预期，再次验证了金沙在大众市场上的强大竞争力和优秀运营能力。 行业收入中速增长有望持续到明年，客源结构逐步改善：三季度新开项目对整体收入贡献显著，如果剔除新增项目， 则市场增速会大幅降低。预计四季度及明年上半年行业收入将持续受益低基数及新项目带动，大致维持中高单位数增 长。游客端数据较平稳但结构改善明显。年初至今入境人数同比持平，9月游客数同比微增0.5%，较8月有所反弹。留 宿游客增速 作 者：顾柔刚 政策风险仍是压制板块的长期因素：10月澳洲皇冠赌场员工在大陆受调查，博彩板块应声下挫，当天平均跌幅达到 3%左右。此次行动一方面对后续赌场在大 ...