政策导向与市场定性 - 2025年二季度政策推进速度加快，房地产市场进入供求平衡新阶段，政治局会议表述从"止跌回稳"调整为"持续巩固稳定态势" [1][2] - 中央部署三大核心任务：城市更新（激活增量需求）、高品质转型（构建新模式）、库存优化（收购存量商品房） [2][3] - 地方层面2025年上半年出台362次稳市场政策，涉及130个省市，同比持平，下半年将聚焦存量盘活、预期改善、精准破局 [1][14] 金融支持措施 - 央行降准0.5个百分点释放1万亿元流动性，存款准备金率从6.6%降至6.2% [6] - 政策利率下调0.1个百分点带动LPR同步下降，公积金利率下调0.25个百分点至2.6%（首套房），预计年节省利息支出超200亿元 [7] - 商业银行"白名单"贷款审批达6.7万亿元，支持1600万套住宅建设交付 [8] 土地与库存管理 - 专项债拟收储宅地规模达9553公顷（理论建面1.9亿平方米），超同期新房销售六成，预计降低去化周期3个月 [10][11] - 三四线城市收储占比71%（6814公顷），总价占比63%（1901亿元），主要化解城投托底地块的潜在库存压力 [11] - 自然资源部要求优先处置闲置土地，专项债收储规模二季度达一季度两倍（4696亿元涉及207城） [10] 地方政策聚焦方向 - 82省市优化公积金政策，39省市实施补贴与以旧换新，32省市扩容保障房体系 [17] - 28省市深化城市更新融资支持，27省市优化供给侧管理，13省市提升"好房子"标准 [17] - 广州拟全面取消限购限售限价，信阳试点现房销售，50省市一日内跟进公积金利率调整 [14][18] 下半年政策展望 - 专项债收储纵深推进，重点落实存量房与土地收储，审慎处置收储地块用途 [20] - 城市更新全链条激活需求：盘活低效楼宇、改造老旧小区、提升区域功能 [20] - 金融政策或扩围"白名单"机制，开发贷展期缓解债务压力，供给侧改革聚焦品质升级 [21]