公司业务调整 - 美团收缩社区团购业务美团优选 后续将更聚焦于即时零售业务发展 关停部分区域业务 仅保留广东、杭州等地业务 收缩速度超市场预期 [1] - 美团优选自2020年以来累计投入超800亿元 将不再肩负零售战略重任 [1] - 美团闪购和小象超市优先级提升 公司将全面拓展闪购品类 进一步拓展门店和闪电仓 继续扩大小象超市覆盖区域 逐步拓展到所有一二线城市 [1] - 公司强调保持海外积极开拓节奏 [1] 新业务亏损与估值影响 - 新业务亏损有望在2025年达到峰值 对估值影响正面 [1] - 海外业务仍保持积极态度 美团优选对今明两年亏损收窄有贡献 除小象外的国内其他新业务盈利能力有望进一步增强 [1] - 当新业务亏损见顶后 市场有望以更长久期的视角 尽量按照零估值对待 [1] - 美团优选有望为今明两年各释放出20-30亿元的额外减亏空间 [2] 业务战略与竞争 - 公司采取务实态度评估业务未来空间并决定投入资源 缓解多线作战压力 聚焦核心业务 [2] - 公司需应对国内即时零售的竞争以及海外市场的机遇 [2] - 外卖和闪购业务仍面临激烈市场竞争 竞争强度与时长无法清晰预测 实际投入力度仍待观察 [2] - 市场竞争总归有一个转折点 美团优选转折点在2024年2月 公司有较强竞争力且能聚焦核心业务 [2] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测 维持跑赢行业评级及目标价177港元 对应25/26年25/18倍经调整市盈率与34.7%上行空间 [2] - 当前股价交易于25/26年18/14倍经调整市盈率 [2]