白酒行业分析 - 当前白酒需求景气度处于历史底部，过去五年景气度分位数为28%，向下风险有限 [1] - 1~3月份经济数据表现良好，政策宽松为消费回暖提供基础，预计更多托底政策将助力白酒需求稳步筑底回升 [1] - 短期大众需求偏刚性，宴席需求在低基数下或有所表现，中期政策刺激有望推动高端白酒需求企稳 [1] - 全年白酒业绩在三四季度低基数支撑下或呈现先抑后扬走势 [1] - 白酒行业2025年有望迎来"估值—业绩"双底，当前已进入中周期买点 [1] - 板块股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现，估值处于历史低位，股价或先于业绩企稳 [1] - 核心推荐标的包括山西汾酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖、五粮液，这些公司盈利稳定性较强 [1] 食品饮料ETF - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [2] - 前十大成分股包括"茅五泸汾洋"等核心资产，帮助投资者一键配置"吃喝板块" [2] - 相较于成分股数万、数十万的最低投资门槛，食品饮料ETF是小资金参与板块投资的便捷工具 [2]