稳定币的不足与挑战 - 稳定币作为可靠货币形式存在不足 缺乏监管会对金融稳定和货币主权构成风险 [1] - 稳定币在三项重要测试中表现糟糕 充其量只能扮演辅助角色 [2] - 稳定币在单一性、弹性和完整性三个关键测试中未达到成为货币体系支柱的要求 [3] 稳定币的单一性问题 - 稳定币类似于数字无记名票据 行为类似于金融资产 无法通过单一性测试 [3] - 各种类型的稳定币出现与票面价值的大幅偏差 凸显挂钩的脆弱性 [3] 稳定币的弹性问题 - 发行人资产负债表无法随意扩张 额外供应需要持有人全额预付 缺乏杠杆空间 [3] 稳定币的完整性问题 - 稳定币在抵御非法活动方面表现不佳 [4] - 稳定币可以跨境自由流通 容易在KYC合规方面存在漏洞 [5] - 稳定币持有者可能并非发行机构客户 发行机构可能不知道持有者是否已进行身份验证 [6] - 稳定币可能被用于洗钱和恐怖主义融资等金融犯罪 [7] 央行在金融体系转型中的作用 - 各国央行可以采取大胆行动 推动金融体系转型 [8] - 各国央行可推进数字化中央银行系统 整合央行储备、商业银行存款和政府债券 [9] - 各国央行可以阐明代币化生态系统中必须复制的关键特征 提供必要的监管和法律框架 [10] - 各国央行可以提供代币化金融体系所需的基本资产和平台 促进公私合作伙伴关系 [10]