交易条款 - 公司将泰它西普在除大中华区以外的全球开发和商业化独家权利授权给美国Vor Bio公司 [1] - 交易对价包括1.25亿美元现金及认股权证（4500万美元首付款+8000万美元认股权证） [1] - Vor Bio公司将支付最高41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款 [1] - 公司将获得高个位数至双位数销售提成 [1] - 公司及其全资附属主体将持有Vor Bio公司约23%股权 [1][4] 市场反应 - 公告后公司A股一度跌停（-20%），收盘跌18.36%，市值342.11亿元 [1] - H股盘中暴跌25%，收盘跌16.26%，市值316.47亿港元 [1] - 创新药板块整体受拖累，概念跌幅居前 [2] - 此前4个交易日股价累计上涨34.37%，6月25日创2024年新高70.1元/股 [3] 交易背景 - 采用NewCo模式，通过新成立公司推进海外商业化 [4] - 相比康方生物同类交易（首付5亿美元，总额50亿美元），本次条款规模较小 [4] - 市场预期落差主要源于首付款4500万美元低于预期 [3] - 此前公司曾透露多家跨国药企主动接洽商务合作 [3] 产品进展 - 泰它西普是全球首款治疗系统性红斑狼疮的双靶点生物制剂（2021年3月获批） [5] - 2024年5月获批重症肌无力新适应症 [3] - 2024年7月获批类风湿关节炎适应症 [6] - 2025年5月获批成人全身型重症肌无力适应症 [6] - 重症肌无力海外Ⅲ期临床正在入组，目标2025年底完成 [7] - 干燥综合征和系统性红斑狼疮适应症全球Ⅲ期临床进行中 [9] 产品优势 - 采用双靶点机制（BLyS+APRIL），实现源头抑制 [5] - 专利权期限延长至2032年6月 [3] - 已获欧盟孤儿药资格认定 [3]