上市表现 - 颖通控股于6月26日登陆港交所主板，上市首日股价表现低迷，开盘价2.58港元较发行价2.88港元低10.42%，盘中最低跌至2.25港元，最终收报2.40港元，较发行价下跌16.67%，总市值为32亿港元 [1][3] - 全天成交额达4.41亿港元，换手率13.02%，成交量1.74亿股 [2][3] IPO募资情况 - 公司以每股2.88港元定价，全球发售3.334亿股，募集资金总额约9.6亿港元，净额约8.83亿港元 [3] - 联席保荐人为法国巴黎银行和中信证券，公司于2025年3月28日获得中国证监会境外发行上市备案通知书，6月9日通过港交所主板上市聆讯 [3] 业务概况 - 公司是中国香水行业领先企业，主营业务包括品牌授权产品的销售与分销以及市场部署服务，业务起源可追溯至1987年 [3] - 截至2025年3月31日，公司管理的外部品牌组合达72个，包括Hermès、Van Cleef & Arpels等奢侈品牌，并于1999年推出自有品牌Santa Monica [4] 财务数据 - 2023-2025财年，公司年收入分别为16.99亿元、18.64亿元和20.83亿元，年净利润分别为1.73亿元、2.06亿元和2.27亿元 [6] - 香水业务是核心收入来源，2023-2025财年收入分别为15.04亿元、15.23亿元和16.87亿元，占总收入比例分别为88.5%、81.7%和80.9% [6] - 截至2025年3月31日，公司渠道网络覆盖中国400多个城市，包含超100个自营线下POS及8000多个零售商客户经营的POS [6] 业务结构 - 2025财年，零售商渠道、分销渠道和直销渠道的年营收分别为10.13亿元、6.33亿元和4.31亿元，占比分别为48.6%、30.4%和20.7% [6] - 自有品牌Santa Monica香水收入占公司总收入比重不足1%，眼镜业务收入仅为1198万元，占总收入比例仅0.6% [8] 潜在挑战 - 公司高度依赖外部品牌授权，2022年12月某主要奢侈品牌授权协议到期未续约导致2023财年收入减少4.25亿元，占比25.5% [7] - 截至2025年3月，公司向五大供应商采购额占比77.8%，供应商集中度过高 [7] 发展战略 - IPO募集资金将主要用于发展自有品牌、收购或投资外部品牌、扩展直销渠道、加速数字化转型以及提升企业知名度 [8]