港元汇率触发弱方兑换保证 - 港元于6月26日纽约交易时段触发7.85港元兑1美元的弱方兑换保证，金管局向市场沽出美元、买入94.2亿港元，为2023年5月以来首次干预 [2] - 银行体系总结余将从6月27日减少至1,641.0亿港元 [2] 联系汇率制度运作机制 - 港元自1983年起实行与美元挂钩的联系汇率制度，汇率区间为7.75-7.85港元兑1美元 [3] - 货币发行采用100%美元资产支持制度，每发行1港元需持有0.127-0.129美元外汇储备 [3] - 商业银行与金管局通过美元-港元双向兑换实现货币基础扩张或收缩 [4] 汇率稳定维持机制 - 市场自动调节：套利活动将汇率维持在7.75-7.85区间内，强方时卖出港元/买入美元，弱方时买入港元/卖出美元 [5][6] - 金管局仅在触及7.75或7.85边界时干预，区间内不主动操作 [6] - 干预方式包括调整银行体系总结余和影响港元利率水平 [6] 近期汇率波动原因 - 5月港元走强至7.75触发强方保证，金管局买入167亿美元/沽出1,294亿港元，银行总结余从450亿港元飙升至1,740亿港元 [13] - 港元流动性增加导致HIBOR(1个月)从年初4.20%骤降至0.59%，与SOFR利差扩大至3%以上 [13][15] - 套利交易(沽港元/买美元)增加港元供给，推动汇率触及弱方保证 [15] 港股市场动态 - 国际资金流入推动港股从4月低位反弹，日均成交额自2月起维持在2,000亿港元以上 [8][10] - IPO活动复苏带动港元需求，包括蜜雪集团、沪上阿姨、宁德时代等内地企业赴港上市 [12] - 上市公司年中派息进一步加剧港元需求压力 [12]