美联储货币政策动向 - 美联储主席鲍威尔在国会听证会上重申6月货币政策报告内容 未释放新信号 但问答环节提及关税对通胀影响可能低于预期 不排除提前降息可能性 [1] - 美联储理事沃勒明确支持7月降息 认为关税未显著推高通胀 而就业市场风险正在积累 需及时采取行动 [1] - 鹰派理事鲍曼转变立场 表示若通胀持续受控将支持降息 指出通胀数据低于预期且消费支出走软 [2] 通胀数据与政策考量 - 5月PCE通胀同比2.3% 核心PCE 2.6% 较4月微升 主因去年基数效应 [3] - 美联储预测关税可能在6-8月显著影响价格 但油价下跌及住房/服务通胀趋缓可能抵消商品通胀上涨 [3] - 若6月通胀保持温和 美联储或被迫承认关税影响小于预期 进而提前降息 若数据意外则可能观望至9月 [3] 就业市场状况 - 美国就业市场总体平衡 但首次/续请失业金人数上升 求职难度增加 [4] - 鲍威尔否认就业疲软 但强调需保持政策灵活性 准备随时应对变化 [4] - 劳动力供需同步减少可能维持失业率稳定 6月数据若显著恶化将直接触发7月降息 [4] 市场预期与政策矛盾 - 芝商所数据显示7月维持利率概率81.4% 降息25基点概率18.6% 反映市场预期稳定 [3] - 国会质疑美联储言行不一 鲍威尔解释不降息主因是预测关税推升通胀及防范通胀反弹风险 [3] - 哈佛大学调查显示关税当前影响有限 与美联储政策立场形成对比 [3]