宏观因素影响 - 6月美国国债到期引发市场担忧 [1] - 美联储6月18日维持利率不变 因通胀和关税问题偏鹰派 [1] - 以色列和伊朗冲突加剧 美国军事援助以色列引发全球关注 [1] 下游市场情况 - 6月淡季特征明显 佛山张槎织布开机率仅1-2层 [1] - 市场担忧7-8月纺织企业开机率下降 [1] 期货市场动态 - CFTC基金持仓净空增加0.44万手至3.67万手 导致外棉走弱 [1] - 预计本周期价在13276-13570区间震荡 [1] - 关注7-8月价格回落 下方空间有限 关注12500-13000区间低点 [1] 供需基本面 - 国内本年度商业库存预计8月底为155-180万吨 虽偏紧但较预期缓解 [1] - 新季度全球丰产概率增大 新疆预计产量720-750万吨 巴西丰产至395万吨 [1] - 美棉主产区干旱 种植亏损 产量待观望 [1] 消费端展望 - 消费端变数大 取决于美国关税态度和美联储降息时间 [1] - 上半年美国补库致消费前置 下半年10月后购买力压力将显现 [1] 市场预期 - 6月市场观望情绪浓 下游淡季显著 [1] - 7-9月用棉量存疑 预计8月底商业库存180万吨仍偏紧 [1] - 07合约仓单大概率移仓至09合约 [1] - 远期供应增加 宏观和消费端不确定性仍存 [1]