全球股市对以伊冲突的反应 - 全球主要股市在经历短暂回调后迅速反弹，未出现如原油、贵金属那样的大幅波动 [1] - 以伊冲突引发市场对全球能源供应的担忧，潜在刺激通胀上升的风险，拖累全球经济增长 [1] - 全球能源供应未遭受实质性中断，以伊冲突未进一步升级，短时间内达成停火协议，市场情绪回暖 [1] - 冲突初期资金流入黄金和美元市场避险，分摊了股市的抛压 [1] A股市场表现及驱动因素 - A股持续放量上涨，并于6月25日创下年内新高 [1] - 以伊冲突缓和使全球风险偏好回升，对A股有直接利好 [1] - A股上涨更深层次的动力源自国内政策组合拳的密集出台 [1] - 央行等六部门联合出台金融促消费措施，5000亿元消费再贷款、险资入市扩容等政策提振市场信心 [1] - 国内利率维持低位，央行通过适度宽松的货币政策支持经济增长 [1] - 拉动消费的相关政策陆续出台，A股中长期运行重心有望持续上移 [1] 以伊冲突与俄乌冲突的市场影响对比 - 二者都引发全球市场恐慌情绪，投资者对地缘政治风险的担忧导致市场波动加剧 [2] - 全球资金加速流入原油市场，形成显著的风险溢价 [2] - 投资者转向黄金等避险资产，使得黄金价格上涨 [2] - 俄乌冲突规模较大，对原油供应中断影响持续时间较长，对全球经济增长的长期拖累更显著 [2] - 以伊冲突中霍尔木兹海峡被封锁的潜在风险程度高，但市场预期冲突进一步升级的可能性较低 [2] - 当前原油市场供应格局处于过剩状态，油价短暂飙升不足以抬升长期通胀预期 [2] - 以伊冲突对全球市场的负面影响更多是脉冲式的，而非持久性的 [2] - 以伊冲突具有高度区域化特征，仅中东股市遭受大幅回撤 [2] - 俄乌冲突导致全球供应链中断，全球股市均出现大幅回撤 [2] 停火协议的执行情况及市场影响 - 伊朗和以色列在6月24日均宣称接受停火协议，协议于当地时间6月24日7时生效 [3] - 在生效前后的5小时内，双方依旧在相互进攻 [3] - 停火协议的脆弱性凸显，以色列和伊朗之间的冲突可能以暗战及小规模冲突的形式持续存在 [3] - 美伊核谈判的走向难以预测，整个过程存在众多变数 [3] - 短期市场情绪整体仍维持谨慎状态，风险资产的涨幅相对有限 [3] - 长期停火能够实现，市场信心将得到进一步修复 [3] - 地缘政治风险降低、能源市场持续平稳，会减少全球经济增长的不确定性 [3] - 长期停火情形下，全球经济基本面与货币政策走向将重新成为影响全球股市的关键因素 [3] 冲突对行业板块的影响及投资建议 - 若以伊冲突再度爆发，或引发油价反弹 [4] - 军工板块和贵金属板块将反复活跃 [4] - 中长期来看，关闭霍尔木兹海峡的可能性较低 [4] - 特朗普政府更倾向于快速平息战火，以稳定油价、控制通胀水平，进而引导美联储降息 [4] - 地缘冲突对A股的影响正逐渐减弱 [4] - 当前临近美国关税政策调整节点，且A股中报业绩进入密集披露期 [4] - 建议关注高股息防御板块及超跌成长板块 [4]