A股市场表现 - 本周A股回升明显，各股指表现偏强，股指期货各品种均有明显涨幅 [1] - 上证50、沪深300在4月7日后表现较强，目前已回到去年10月至今年3月平台附近，而中证500、中证1000距上述平台仍有一定距离，上行空间更为充足 [3] - 四大期指基差走强，较上月贴水较深的情况有所收窄，在上涨行情中期指基差有望持续走强 [3] 推动A股上涨的因素 - 美联储主席表态相对温和，市场对年内降息持乐观态度，权益市场普遍上涨，A股指数受益 [1] - 各国家和地区陆续出台稳定币监管政策，非银金融板块表现亮眼，成为资金重点流入的板块 [1] - 中东地缘冲突告一段落，停战结果未超过市场预期，对A股影响有限 [1] - 2024年9月24日至今各项经济、金融相关政策持续出台，如《民营经济促进法》《推动公募基金高质量发展行动方案》等，政策效果逐步显现 [2] - 5月初中国人民银行实行"降息降准"，货币政策再加码，预期年内流动性将保持宽松 [2] - 6月中美经贸磋商机制首次会议结束，中美双方达成框架协议，外部经贸、金融环境短期缓和 [2] 政策与市场环境 - 6月中下旬为新一轮政策窗口期，2025陆家嘴论坛释放金融政策多重信号，六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，后续政策细则有望陆续公布 [2] - 长期资金入市渠道拓宽、加强资本市场对外开放将持续引入增量资金 [3] - 在化债背景下，融资需求不足、通胀环境偏弱的问题制约股指上涨空间，但在配置型资金支持下股指很难出现大幅回调 [3] 市场展望与策略 - A股市场风险溢价仍处于近五年较高区间，从市场风险偏好修复、股票估值修复的角度看，股指仍有一定上行空间 [3] - 预计股指未来震荡概率较大，三季度仍将在2024年10月后形成的震荡中枢内波动 [3] - 在波动率维持稳定的背景下，可以运用股指期权进行区间套利操作，如使用正向日历价差策略赚取稳定的Theta收益 [3]