黄金价格走势分析 - 伊朗与以色列冲突期间原油价格波动剧烈但金价反应平淡 仅在冲突首日站上3400美元后震荡走低 [1] - 黄金未显著上涨原因包括：市场对中东冲突预期钝化 美元指数反弹压制 黄金ETF资金流入放缓 美联储鹰派立场推迟降息预期 [3] - 相较于加密货币调整 黄金表现更为坚挺 印证其超主权货币安全性 [4] 机构观点分歧 - 美国银行和高盛乐观预测年底金价达4000美元 摩根大通预计2025年涨至3840美元 花旗看空至3000美元下方 [4] - 看涨逻辑包括：美国高财政赤字率(>6%)削弱美元信用 特朗普政策摇摆加剧风险 央行连续7个月增持黄金 地缘冲突持续 [5] - 看空风险因素：美国经济复苏削弱避险需求 美联储降息不及预期 美元走强 风险资产分流资金 地缘局势缓和 [7] 黄金配置建议 - 黄金作为权益资产对冲工具仍具长期配置价值 建议仓位不超过15% [8] - 黄金ETF华夏(518850)管理费率0.15%为同类最低 100份对应1克黄金且无储存成本 [8] 价格驱动因素 - 四月份金价从3000飙升至3500美元仅用一个月 但罕见涨幅难成常态 未来或回归平稳波动 [7] - 关键变量：美联储政策路径(降息时点) 美元指数走势 地缘政治演变 央行购金力度 [5][7]