上市申请与行业定位 - 公司向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和招银国际，若成功上市将成为"港股火锅第三股"[1] - 在火锅行业头部品牌普遍业绩下滑的背景下，公司实现持续增长，差异化竞争力成为市场关注焦点[1] - 公司是中国品质火锅市场收入排名第一的品牌，2024年占据3.1%的品质火锅市场份额，整体火锅市场排名第三（0.4%）[11] 财务表现 - 收入从2022年14.33亿元增长至2024年23.07亿元，CAGR达26.9%；净利润从2022年亏损519万元转为2024年盈利1.23亿元[2] - 2025年Q1收入7.09亿元（同比+25.7%），归母净利润0.55亿元（同比+57.7%），经营利润率从2022年15.2%提升至2025年Q1的23.7%[3][6] - 所得税支出占比稳定在1.8%-2.8%区间，2025年Q1所得税率为2.5%[3] 门店扩张与区域分布 - 门店数量从2022年初83家增至2025年3月145家，年均增速超30%，2023-2024年新增60家[4] - 下沉市场占比达78.6%，二线及以下城市为主要布局区域[4] - 计划2026-2028年每年新增52-64家门店，目标2028年门店超210家[11] 运营数据 - 客单价呈下降趋势：从2022年147元降至2025年Q1的138元，一线城市降幅最大（183元→159元）[6][9][10] - 翻台率持续提升：从2022年3.0次/天增至2025年Q1的3.7次/天，三线及以下城市表现最佳（2.8→3.7次）[6][10] - 日客流量2024年372人（较2022年387人下滑），但2025年Q1回升至420人，二线城市单日客流保持391人高位[6] 供应链建设与资本开支 - 已建成5家中央厨房和1家底料加工厂，覆盖14个省及直辖市[6] - 计划投资400-500万元/个在7个省份建设卫星仓，强化下沉市场供应链[7] 行业竞争格局 - 2025年Q1全国餐饮收入同比增长4.7%，限额以上餐饮企业收入增速达6.8%，显示头部品牌抗风险能力[8] - 竞争对手表现分化：呷哺呷哺2024年收入下滑19.65%，凑凑关闭73家门店，太二酸菜鱼调整产品战略[10] - 行业集中度低，前五大火锅品牌合计市场份额仅8.1%[11] 战略方向 - 坚持高端化定位，以"毛肚+菌汤"为核心产品，但客单价已出现松动[9] - 通过下沉市场扩张和供应链优化支撑增长，三线及以下城市翻台率提升显著[6][11] - 未来三年扩张计划明确，年均新增门店约60家，重点保持华中地区优势[7][11]