前五月光伏装机情况 - 2025年1-5月国内光伏新增装机达197 85GW 同比增长149 97% 其中5月单月新增装机92 92GW 创历史新高 环比增长105 48% 同比暴涨388 03% [1] - 前5月装机量已达2024年全年277 17GW的71 38% 主要因政策切换导致"430"和"531"抢装效应 3-5月出现爆发式增长 [1] - 年初协会预测2025年光伏新增装机215-255GW 彭博新能源财经预测302GW(同比+8 63%) 剩余7个月平均新增装机或仅14 9GW/月 [2] 供需格局与价格走势 - 多晶硅供应端11家企业基本降负荷 6月排产无显著变化 西南地区因丰水期电价下调存增产预期 7月小厂减产但大厂开工未定 [3] - 需求端抢装结束后分布式订单锐减 集中式项目支撑有限 海外市场承压 硅片/电池片/组件环节均下调排产 拉晶企业压价严重 [3] - 多晶硅库存压力仍存 企业间差异较大 前期签单使整体库存有所下滑 [3] - 多晶硅主力08合约最低逼近30000元/吨 短期存反弹需求但中长期或维持低位震荡 [7] 后市策略 - 下游拉晶企业建议在盘面低点买入套保锁定成本 硅料企业可考虑09合约逢高卖出套保平滑利润波动 [7]