白酒行业结构性调整 - 行业正经历结构性调整并加速进入深水区，叠加"史上最严禁酒令"、夏季淡季及618电商大促等多重因素影响 [1] - 作为高端白酒风向标的飞天茅台批发价持续动荡，6月27日53度2025年飞天茅台原箱/散瓶批发价分别为1870元/瓶和1800元/瓶，较前一日有所回暖 [1] 飞天茅台价格动态 - 2025年53度飞天茅台批发价年内累计下跌近20%，1月1日散飞/原箱批发价为2220元/瓶和2315元/瓶 [2] - 6月11日散飞批发价跌破2000元/瓶后持续下滑，6月25日跌至1780元/瓶创2018年以来新低 [2][3] - 电商渠道价格同步走低，拼多多6月26日百亿补贴活动中53度500ml飞天茅台最低售价为1745元/瓶 [3] 茅台控货稳价措施 - 公司通过经销商联谊会达成控货协议，限制向电商/批发市场/省外渠道供货，违规者将面临停货或取消合同等处罚 [5] - 全国42家直营店暂停500ml茅台酒单独销售，管理层近期拜访京东/阿里探讨利用电商大数据筛选高净值人群以扩大消费基础 [5] 行业趋势与茅台战略转型 - 分析师预测本轮调整将持续至年底或明年初筑底，中秋前白酒市场将维持"量价承压"格局 [6] - 茅台正推动消费人群转型（原主力房地产/大基建/金融行业需求萎缩），但转型成效需时间验证 [6] - 公司2025年营收增速目标下调至9%，为2016年后首次低于10%，反映行业增长压力 [6]