财政政策与消费支持 - 7月份将下达今年第三批消费品以旧换新资金 财政支出结构呈现"重民生、弱基建"特征 消费政策支持有助于提升股市韧性 [1][2] - 5月份财政支出增速放缓 但结构性存量财政政策稳步推进 政策落地期对经济不宜过于悲观 [2] - 低利率时代资金迁徙叠加政策呵护 行情长度可相对乐观预期 但需考虑房地产偏弱、出口和就业不确定性等因素 行情高度需合理预期 [1][2] 银行行业表现 - 银行指数上涨1.06%创历史新高 带动红利低波上行 中证银行指数成分股股息率中位数降至4.00% [3] - 当前银行股息率与10年国债利率差值为2.36% 处于2008年以来历史区间16%低分位数水平 实际历史分位数可能更低 [1][3] - 低利率时代高股息板块风险溢价系统性降低 银行行业仍有机会但需降低预期 [1][3] 港股市场动态 - 港股跌幅大于A股 AH溢价反弹 恒生AH溢价指数上涨0.58% [4] - 港元触及弱方保证水平导致流动性收紧 香港金管局买入94.2亿港元 [4] - 南向资金持续流入 今日买入51.38亿元 本周累计超200亿元 本月累计超600亿元 [4] 债券市场情况 - 央行投放流动性3058亿元 资金价格整体稳定 [5] - 国债期货收盘多数持平 30年期主力合约涨0.10% 10年期主力合约跌0.02% [6] - 利率债二级市场各期限国债收益率在1.3625%至1.8510%区间波动 [6] 权益市场表现 - 沪深两市成交额1.58万亿元 较上个交易日缩量196亿元 超3600只个股下跌 [6] - 军工装备、跨境支付、银行、油气等板块涨幅居前 光刻机、脑机接口、创新药、半导体等板块跌幅居前 [6] - 沪指跌0.22% 深成指跌0.48% 创业板指跌0.66% [6]