医药类基金表现 - 万得医药大类指数年内上涨23.52%，创新药板块表现突出，万得创新药指数年内上涨20.98%，港股通创新药指数年内涨幅高达54.78%，而沪深300指数年内涨幅为-2.24% [1] - 长城医药产业精选A自成立以来收益率高达71.19%，远超同期业绩比较基准表现（2.31%）和偏股混合基金平均收益（-3.02%） [2] 长城医药产业精选基金持仓与策略 - 基金前10大重仓股合计占比达67.70%，覆盖化学制剂、生物制品、医疗器械等创新药核心赛道，持股集中度较高 [2] - 基金港股仓位占基金净值比例从2024年年末的12.42%提升到了2025年一季度末的35.20% [4] - 基金经理重点关注两大创新药方向：有颠覆性创新研发的个股和创新药产品已进入商业化放量的个股 [2] 创新药行业驱动因素 - 政策支持力度加大，2025年政府工作报告明确提出支持创新药发展，药品审评审批改革加快创新药上市速度，医保目录谈判机制助力创新药放量销售 [5] - 行业基本面改善，A股创新药公司营收从2018年的300.7亿元增长至2024年的628亿元，港股创新药公司营收从2018年127.8亿元增长至2024年的485.3亿元 [6] - 创新药"出海"势头强劲，2024年国内创新药对外授权交易总额达519亿美元，2025年一季度再创新高至369.29亿美元 [6] 创新药估值与前景 - 中证港股通创新药指数当前市盈率为31.95倍，处于近五年9.72%的百分位，估值修复空间较大 [8] - 在政策利好、业绩改善、国际化突破与估值优势的多重驱动下，创新药行情有望保持中期甚至更长时间的持续性 [9]