行业趋势 - 随着气温升高，啤酒进入消费旺季，行业有望回暖 [1] - 2024年受餐饮消费疲软和多雨天气影响，啤酒总销量同比降4 2% [1] - 2025年4、5月规模以上企业产量分别同比增4 8%和1 3%，销量增速有望改善 [1] - 中国啤酒产品结构呈金字塔型，厂商向中高档产品集中资源，6-10元价格带升级延续，吨价有望提升 [1] - 自澳麦"双反"取消，进口大麦价下行，2025年1-5月进口均价253美元/吨，同比降8%，厂商成本有下降空间 [1] 公司表现 - 燕京啤酒坚定推进大单品战略，U8引领增长 [1] - 2024年U8销量69 6万千升，占比17 4%，同比增31 4% [1] - 2025年1-5月U8销量突破40万吨，占比提至23% [1] - U8定位"小度酒大滋味"，保证口感且不易上头，吸引年轻群体 [1] - U8战略核心地位明确，渠道利润高，公司通过多种策略深挖市场，启用代言人，拓展新零售渠道 [1] 渠道拓展 - 啤酒消费特征与即时零售适配度高，歪马送酒等渠道崛起 [1] - 燕京积极拓展歪马、酒小二等即时零售渠道，打破传统壁垒 [1] 财务表现 - 2024年公司净利率7 2%，提升潜力大 [1]