估值与市场表现 - AppLovin Corporation (APP) 当前远期市盈率为34倍 显著高于行业平均的22 5倍 溢价源于AXON平台的可扩展性和利润率韧性 [2][10] - 2025年第一季度收入同比增长40% 调整后EBITDA增长83% 净利润增长144% 2024年全年收入增长43% EBITDA增长81% [4][10] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率同比扩大1600个基点 成本控制和平台经济性改善支撑估值溢价 [5] - 年初至今股价上涨7% 跑赢行业4%的涨幅 [13] AXON平台驱动增长 - AXON广告引擎自2023年第二季度推出后 平台广告支出增长四倍 游戏客户年化广告支出达100亿美元规模 [3][10] - AXON的机器学习能力提升广告效率 推动公司进入全球高估值广告技术公司行列 [3] - 平台持续扩展对收入增长和盈利能力的贡献增强 强化长期增长预期 [4] 同业公司比较 - Trade Desk (TTD) 凭借程序化广告领域的客户多样性和UID2身份框架创新 在隐私变革中保持竞争力 [11] - PubMatic (PUBM) 通过供应端效率策略和直接出版商关系控制成本 实现利润率扩张 [12] 市场预期 - 过去30天内APP的Zacks一致盈利预期持续上调 [14] - 当前Zacks评级为1级(强力买入) [15]