铜价上涨行情 - 今年以来LME铜期货价格累计涨幅超12%逼近10000美元/吨 沪铜期货主力合约同步攀升逾8%站上80000元/吨关口 [1] - A股铜业板块表现抢眼 紫金矿业等龙头企业股价涨幅超过30%显著优于大盘表现 [1] - 铜价上涨源于供需格局变化 智利秘鲁等主要产铜国供应扰动 新能源车光伏风电等绿色产业用铜需求攀升 [1] 铜矿供应格局 - 全球铜矿储量前五国占比达56% 主要分布在智利(20%)澳大利亚(10%)秘鲁(10%)刚果(金)(8%)俄罗斯(8%) [3] - 多家矿企下调2025年铜矿产出指引 自由港下调约10万吨 英美资源预计减产超5万吨 First Quantum下修产出指引 [4] - 2025年一季度14家铜矿企业产量共计301.1万吨 同比增加1.2万吨 自由港嘉能可英美资源减产明显 力拓五矿资源紫金矿业增量显著 [4] 铜需求增长 - 2025年1月-3月全球精炼铜消费量达639.9万吨同比增长3.94% 中国市场消费351.1万吨同比增长5.74%领跑全球 [5] - 新能源领域铜消费增长显著 预计2025年新能源汽车新增铜需求29万吨 光伏新增14万吨 风电新增21万吨 [6] - 电力行业用铜占比最高 中国市场电力行业用铜占比达46% 全球电网投资加速 中国电网投资连续三年保持两位数增长 [6] 铜价展望 - 预计2025年-2027年全球铜市将分别出现10万吨7万吨37万吨供应缺口 缺口呈扩大趋势 [7] - LME现货库存年内已下降约80% 当前水平仅能满足全球不足一天的消费需求 [8] - 高盛将2025年下半年LME铜价预期从9140美元/吨上调至9890美元/吨 [8]