股价表现 - Circle Internet Group(CRCL)股价本周下跌24.9% 而同期标普500和纳斯达克100指数分别上涨3.4%和4.2% [1] - 公司本月刚完成IPO 此前经历了一轮强劲上涨 但本周因估值担忧出现回调 [1] 政策动态 - 美国参议院通过《Genius Act》法案 为稳定币建立法律框架 推动Circle股价上周大涨 [2] - 联邦住房金融局(FHFA)要求房利美和房地美在抵押贷款风险评估中将加密货币纳入资产考量 [3] 财务估值 - 尽管本周下跌25% Circle市值仍超过430亿美元 去年销售额17亿美元 净利润1.557亿美元 [4] - 当前股价隐含了过高增长预期 估值水平令市场担忧 [4] 业务风险 - 公司大部分收入需支付给合作伙伴(如Coinbase) 收入分成比例过高 [6] - 收入结构对利率变化极为敏感 若利率下调将直接影响公司营收 [6] 行业前景 - 稳定币及USDC预计将保持快速增长 [6] - 加密货币正加速融入传统金融体系 [3]