这种不确定性使得美联储未来的政策路径更加模糊，市场对降息时机和幅度的预期可能因此受到影响。 即将公布的银行压力测试结果，虽然是例行公事，但在经历了 2023 年的银行业动荡后，任何负面意外 都可能迅速放大市场的脆弱性。 上周全球金融市场的表现，生动地诠释了在当前高度互联且充满不确定性的环境下，市场情绪可以在多 个驱动因素间快速切换。 从地缘政治风险的暂时缓解带来的乐观飙升，到政策意外宣布引发的急剧回落，再到宏观数据的矛盾信 号引发的滞胀担忧，市场在短短几天内经历了多次情绪反转。 首先，地缘政治事件对市场情绪的直接且强烈影响再次得到验证。 美国斡旋促成的以色列-伊朗停火，迅速消除了部分风险溢价，特别是体现在石油价格的大幅下跌上 （超过11%）。同时，风险偏好回升推动美股创下新高，显示出资金对稳定环境的渴望。 这提醒我们，在选举年背景下，政策的不确定性将持续是市场波动的重要来源。 然而，这种乐观基础的脆弱性随即被政策层面的意外所揭示。特朗普关于贸易谈判和制裁的宣布，虽然 可能更多是政治姿态，但其对市场预期的直接冲击力不容小觑，导致股市迅速回吐部分涨幅。 其次，宏观经济数据呈现的矛盾信号增加了市场判断的难度。 美国 ...