美股创新高驱动因素 - 科技巨头不再是唯一推动力 更多板块如金融、工业、公用事业贡献涨势 推动纳指和标普500创历史新高 [1][3] - 市场广度显著改善 标普500中收盘价高于50日均线的股票数量回到去年特朗普胜选行情水平 上涨/下跌股票比率指标创周五新高 [3] - 华尔街认为市场广度改善是股市健康信号 LPL金融指出大科技股先涨后带动全市场的模式正在重演 [4] 行业轮动与估值变化 - 科技股预期市盈率超30倍（标普500平均22倍） 资金转向金融、军工等估值较低板块形成"FOMO交易" [4] - 哈里斯金融集团等机构策略性分散布局 增加军工、金融和国际蓝筹股配置 客户需求转向多元化投资组合 [4] - 小盘股仍落后主要指数 Bespoke集团认为需风险偏好转变才能跟涨 但科梅里卡财富正加码中小盘银行股 看好降息带来的融资成本下降 [6] 科技板块长期地位 - 尽管行业轮动发生 科技巨头主导地位短期难撼动 AI乐观预期继续支撑板块高估值 [5] - 分析师强调科技股反弹初期领跌市场 但随贸易担忧缓解率先强势反弹 目前涨势已扩散至其他行业 [3][5] 关键影响因素 - 下半年行情取决于中东地缘风险、美联储降息路径和特朗普关税政策三大不确定性 [4] - Sevens Report认为只要大环境稳定 市场仍有上涨空间 非科技板块走强显示资金在寻找新机会 [4][6]