上交所观点 - 上证指数市盈率15倍，显著低于标普500的27倍和纳斯达克的41倍，显示A股估值处于相对低位 [1] - "三重叙事"驱动市场价值重估：政策托底效应（一揽子增量政策改善预期）、科技重塑动力源（研发-业绩/科创-估值/科技-产业/强链-竞争力四重正向循环）、改革惠民导向（提升投资者回报与并购活力）[1][2] - 上交所将落实"1+6"改革举措，增强制度吸引力并促进科技与产业创新融合 [2] 深交所改革动向 - 创业板改革方向包括：支持优质创新企业上市、提升股债融资便利度、加大并购重组支持力度、促进投融资平衡 [3][4] - 改革聚焦三大维度：服务大局（增强制度包容性适应高质量发展）、问题导向（解决市场堵点难点）、协同发展（差异化制度安排）[4] - 创业板已通过直接融资功能提升市场包容性，吸引科技创新企业聚集 [4] 北交所新举措 - 优化创新型中小企业评价体系，强化审核精准性并打造"发行有序-服务精准-监管有力"生态 [5] - 推出"并购六条"政策案例，支持跨行业并购及未盈利资产收购，降低中小企业并购成本 [6] - 构建多元产品体系：发布北证专精特新指数（进入"双指数"时代），筹备北证50ETF产品 [6] - 推动中长期资金入市，鼓励中介机构加强投研与普惠金融服务倾斜 [6]