财政政策靠前发力 - 今年以来财政政策更加积极，加大支出强度并加快支出进度，重点投向惠民生、促消费、增后劲领域 [1] - 前5个月全国一般公共预算支出11.3万亿元，增长4.2%，其中中央本级支出增长9.4%，地方支出增长3.4% [2] - 社会保障和就业、卫生健康、教育三大领域支出进度较快，与宏观逆周期调控政策方向高度契合 [2] 政府债券发行提速 - 前5个月已发行国债6.29万亿元，同比增长38.5%，新增地方政府债券1.98万亿元，增长36.6% [2] - 超长期特别国债发行时间较去年提前约1个月，集中在4月至10月发行 [2] - 用于置换存量隐性债务的再融资债券已发行1.63万亿元，完成今年2万亿元限额的81.5% [2] 支出结构优化 - 前5个月社会保障和就业支出20054亿元增长9.2%，教育支出17455亿元增长6.7%，卫生健康支出8896亿元增长3.9% [4] - 安排5000亿元超长期特别国债用于"两新"政策，设备更新领域已安排1730亿元资金，消费品以旧换新已下达1620亿元资金 [4] - 山东省2025年将投入10亿元左右支持人工智能创新发展，其中新出台增量政策涉及2亿元 [5] 政策效果显现 - 设备更新政策带动通用设备、专用设备行业利润分别增长10.6%、7.1%，合计拉动工业利润增长0.6个百分点 [5] - 消费品以旧换新政策效果明显，智能消费设备制造等行业利润增长101.5% [5] - 科技金融政策提出创新财政投入方式，引导社会资本投向科技创新 [6] 增量政策预期 - 下半年将加快存量政策落地，重点推进超长期特别国债和地方政府专项债券发行使用 [7] - 预计下半年财政可能额外筹集5000亿至10000亿元增量资金，用于对冲外部不确定性 [8] - 增量政策可能包括增发超长期特别国债、设立新型政策性金融工具等 [7][8]