从2024年9月起，此前在利率决策中考虑的部分风险开始显现，包括政府支出增加和通胀预期上升。同时，一些促通胀的新因素也随之出现，尤其值得注意 的是：2024年10月汽车报废税大幅上调并计划在今年1月实施，物业费和铁路运费上涨，以及近几个月卢布汇率走弱。 此外，《关键利率讨论摘要》强调，俄罗斯经济增长放缓并非需求萎缩所致，而是供给侧受限。主要限制性因素包括劳动力严重短缺、产能高负荷运转、供 应链物流瓶颈，以及2024年农业减产。面对不断增长的需求，这些因素都进一步限制了供给能力。 尽管俄罗斯已收紧货币政策，2024年9月央行会议后，债券收益率和货币市场利率显著上升，但由于通胀预期走高，利率实际上升幅度低于预期。换言之， 尽管表面上收紧银根，但其抗通胀效果有限。同时，贷款增长速度仍较快，尤其是企业贷款领域，银行仍在积极放贷；而抵押贷款和无担保消费贷款领域增 速则有所放缓。 尽管如此，与会者认为，当前货币政策仍不够强硬，不足以有效遏制价格上涨。在2024年10月会议上，俄罗斯央行还向市场发出未来行动路径信号，强调若 要在今年12月维持当前利率，基础通胀成分需持续下降。然而，当前物价指数每周增长数据显示其仍在上升。因 ...