大宗商品期货市场表现 - 国内大宗商品期货涨跌不一，黑色系板块和基本金属板块领涨，燃油、原油和集运欧线领跌 [1] - 能源化工板块：燃油周下跌10.73%、原油下跌12.02%、碳酸锂上涨7.47% [1] - 黑色系板块：焦炭周上涨2.67%、焦煤上涨6.60%、铁矿石上涨1.92% [1] - 基本金属板块：沪银周上涨1.48%、沪铜上涨2.79%、沪铝上涨1.03% [1] - 农产品板块：生猪周上涨0.79%、豆粕下跌3.95%、棕榈油下跌1.87% [1] - 航运板块：集运欧线周下跌4.50% [1] 原油市场供需分析 - 布伦特原油本周下跌12.46%，收66.34美元/桶；美原油下跌12.12%，收65.07美元/桶 [2] - 供给侧：IEA预计2025年石油市场供应充足，OPEC+计划逐步增加供应，非OPEC+国家产量增长强劲 [2] - 需求侧：IEA下调2025/26年石油需求增长预测至72/74万桶/天，全球需求增长放缓 [2] - 中国5月石油需求回暖，炼厂开工率提升，美国炼厂开工率逐步提升，旺季出行需求或带动需求提升 [2] - 美国原油库存持续去化，欧洲库存下降，亚洲库存回升，全球原油库存整体下降 [3] - 短期地缘冲突支撑油价，但中长期需求预期下调及OPEC+增产可能令市场承压 [4] 铜市场供需分析 - 沪铜主力合约周上涨2.47%，收盘79920元/吨 [5] - 供给侧：铜矿港口库存充足，冶炼厂生产意愿高，但出口增加导致内供收紧 [5] - 铜矿现货TC报-43.56美元/干吨，Antofagasta与中国冶炼厂谈判TC/RC为0.0美元/干吨，铜矿现货偏紧 [6] - 需求侧：淡季影响下游铜材加工消费，现货市场成交活跃度较低 [6] - IEA报告指出，到2035年全球铜需求将翻一番，供给可能出现30%缺口 [6] - LME可交割库存规模暴跌约80%，全球显性去库 [7] - 高盛上调2025年下半年LME铜价预测至9890美元/吨，预计8月峰值10050美元/吨 [7] 工业企业利润数据 - 5月规模以上工业企业利润同比下降9.1%，前五个月同比下降1.1% [9] - 装备制造业和"两新"行业利润扩张，消费制造业表现低迷 [9] - 上游采掘、纺服产业链、耐用消费品等行业利润增速较低 [9] - 1-5月工业产成品存货增速为3.5%，连续第二个月去库 [10] - 上游成本端价格下跌，中游装备需求增长，基建投资改善支撑原材料行业利润 [9] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示将观望经济走势后再考虑政策调整 [12] - 多位美联储官员为降息预期降温，强调需等待更清晰信号 [12] - 美国一季度实际GDP年化环比终值为-0.5%，个人消费支出增长0.5% [13] - 市场对美联储降息预期升温，但通胀压力可能在下半年显现 [13] 后市展望 - 燃油：油价大概率窄幅震荡，OPEC+产量政策将指引供需平衡 [15] - 铁矿石：供应压力边际加大，需求存韧性，短期供需矛盾有限 [16] - 沪铝：供给充足，需求逐渐走弱，低库存支撑短期价格 [16] - 豆粕：基本面多空交织，远月盘面相对坚挺 [17]