市场表现 - A股开盘沪指跌0.02%，深证成指涨0.26%，创业板指涨0.4% [1] - 国债期货全线下跌，30年期国债主连跌0.15%，10年期跌0.04%，5年期跌0.03%，2年期持平 [1] - 30年国债ETF博时（511130）盘中下跌35个bp，成交额破7亿元，换手率近10% [1] 流动性环境 - 6月资金利率中枢降至1.56%创年内新低，DR007差值收敛，跨季抬升幅度小于季节性 [2] - 央行6月对冲力度加大，逆回购余额处历史高位，中长期资金投放近1.5万亿元 [2] - 政府债6月发行量超2.7万亿元，同业存单到期规模超4万亿元 [2] 政策预期 - 7月或迎"自发性"宽松，财政金融靠前发力减弱流动性冲击 [1] - 央行关注经济下行风险，制造业PMI连续3个月收缩可能触发货币宽松 [1] - 美联储降息预期升温，国内货币宽松空间打开 [1] - 结构性货币工具启用，短期内重启国债买卖必要性不高 [2] 产品特征 - 30年国债ETF博时（511130）跟踪上证30年期国债指数，久期约21年 [3] - 指数样本选取符合30年期国债期货交割条件的沪市国债，季度调整 [3]