评级结果 - 2019年第一期宁德市交通投资集团有限公司公司债券获"AA+"评级 [1] 公司定位与区域经济 - 公司是宁德市重要的交通设施投资建设和运营管理主体 [2] - 宁德市四大主导产业（锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料、铜材料）推动区域经济良性发展 [2] - 宁德市经济及财政实力持续增强 [2] 公司治理 - 公司取消监事会并设立董事会审计委员会 [2] - 外部董事正常更换未对公司经营及管理产生重大不利影响 [2] 业务表现 - 交通运输收入稳定增长 [2] - 销售业务、工程施工业务以及房地产业务收入较上年大幅下降导致主营业务收入大幅下降 [2] - 控股高速公路已进入运营期且2024年通行费收入和车流量保持增长 [2] - 汽运交通及公交运输业务具备区域专营优势且公益属性较强可获得一定财政补贴 [2] 业务风险与关注点 - 供应链贸易销售业务需关注下游客户回款情况 [2] - 尚存一定在建及尚未销售房地产项目需关注未来去化情况 [2] - 自营项目在建及拟建规模较大面临较大的资金支出压力 [2] - 自营项目建成运营后有望贡献新收入但收益实现情况有待观察 [2] 财务状况 - 公司资产以高速公路及股权投资、应收类款项、自营类项目投入为主流动性较弱整体资产质量一般 [2] - 公司整体债务负担适中2026年存在一定集中偿付压力 [2] - 政府补贴对公司利润贡献大整体盈利能力较好 [2] - 整体偿债指标表现较好间接融资渠道通畅或有负债风险可控 [2]