公司概况 - 公司是全球高性能钕铁硼永磁材料龙头企业，拥有业界领先的晶界渗透等技术体系，产品应用于新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能电梯、工业机器人与人形机器人、变频空调等领域 [1] - 公司专注于研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料及组件，拥有以晶界渗透技术为核心的127项国内外专利，产品线覆盖牌号齐全，稳定性强，综合品质高 [1] - 公司在全球新能源汽车用高性能磁材市场占据28.5%的市场份额 [2] 行业分析 - 钕铁硼磁材上游为轻、中重稀土，全球稀土原材料供应集中度高，我国是重要供应地，稀土开采指标逐年稳健增长，主要分配给两大稀土集团 [1] - 镨钕氧化物供给全球呈缓慢增长态势，预计未来全球镨钕氧化物市场会出现供给不足的情况，2025至2027年供需平衡为0.07、-0.45、-0.78万吨，市场将从平衡转为需求缺口 [2] - 钕铁硼磁材行业门槛高，客户粘性强，性能优势突出，具有极高的磁能积、矫顽力和能量密度，能有效提高下游产品运行效率，节省能耗 [1] 下游应用 - 新能源汽车、风力发电、节能电梯、工业机器人与人形机器人、变频空调等领域对高性能钕铁硼磁材需求量的4年CAGR分别为29.89%、19.26%、15.86%、8.61%与7.67% [2] 公司优势 - 在原料端，公司绑定了主要的稀土集团，建立长期稳定的合作关系 [2] - 在生产端，公司拥有以晶界技术为核心的六大自主核心技术及专利体系，能够大幅减少重稀土用量的同时维持磁材的高性能 [2] - 公司已具备规模优势，并战略性布局海外磁组件业务 [2] 财务预测 - 预计25、26、27年实现归母净利润5.87、8.04、9.79亿元，对应市盈率55.7、40.7、33.4倍 [2]