美元贬值 - 2025年上半年美元兑主要贸易伙伴货币贬值超过10% 创1973年以来最差开局 [1] - 美元指数自1月中旬见顶后持续下滑 与2025年红线走势一致 [3] - 标普500指数美元收益换算成欧元后涨幅缩水至15% 较历史高点仍有10%差距 [5] 政策影响 - 特朗普关税政策及孤立主义外交导致全球秩序重塑 直接冲击美元地位 [1] - 高关税引发市场恐慌 股票债券美元集体受挫 超出经济学家预期 [3] - 关税减少进口导致美元海外支付减少 削弱政府债券市场美元回流 [5] 市场反应 - 美元初期因特朗普亲商政策预期上涨 但通胀忧虑迅速抵消积极情绪 [3] - 投资者担忧高利率长期维持 加剧美国经济疲软迹象 [3] - 资金从美国资产大规模转移 打破近年主导投资格局的流入趋势 [5] 贸易效应 - 美元贬值理论上利好美国出口商 但关税威胁使典型贸易效应难以显现 [1] - 更高关税导致更少进口 连锁反应减少海外企业对美美元再投资 [5] - 外国人投资美国吸引力下降 削弱政府借贷需求 [1]