欧元区通胀形势 - 当前欧元区通胀面临多重下行压力，通胀持续低于2%目标的概率超过上行风险[1] - 欧元兑美元汇率急速攀升与中东地缘冲突引发的能源市场波动可能导致通胀再度偏离调控目标[1] - 2027年通胀率预测将稳定在2%水平，但当前物价走势仍充满不确定性[1] - 地缘政治风险与美国贸易保护主义政策构成主要干扰因素[1] - 美元资产信任危机引发的欧元被动升值通过压低进口成本与削弱出口竞争力形成双重通缩效应[1] 货币政策走向 - 7月例会维持利率不变是最可能的政策选项[3] - 自2024年6月启动宽松周期以来已连续八次下调基准利率[3] - 市场普遍预期最终降息操作将在9月落地[3] - 当前利率水平已接近理论中性区间，既不刺激经济过热也不构成增长拖累[3] 跨大西洋贸易关系 - 欧美谈判前景持谨慎态度，7月9日关税豁免最后期限临近仍未取得实质性突破[3] - 欧洲输美商品平均面临10%的关税税率，保护主义措施对实体经济的冲击尚未完全显现[3] - 能源价格波动与贸易摩擦叠加背景下，维持物价稳定与保障经济增长的平衡术愈发复杂[3]