银狐实验研究 - 1959年遗传学家别利亚耶夫发起银狐驯化实验，核心筛选指标为温顺程度，建立III级（攻击性）至IE级（渴望接触）分级体系 [5] - 每代仅选择最温顺的4%-5%雄性和20%雌性繁殖，第六代即出现舔手摇尾行为，第三十代70%-80%达到精英级别 [6][7][8] - 实验意外发现"狗化"特征：垂耳、卷尾、斑点毛色、短吻部，揭示关键指标优化可带动其他优质特征涌现 [9][10] - 神经嵴细胞假说解释现象：温顺性基因影响胚胎发育中多系统分化，形成生物主开关效应 [11][12][13] ROCE投资方法论 - 那烂陀资本创始人普拉萨德提出ROCE（已动用资本回报率）为核心指标，公式为EBIT/（总资产-流动负债） [16][18][20] - ROCE优势：全景视角（考察全部资本效率）、排除财务杠杆干扰、反映真实运营能力，20%以上预示强竞争优势 [23][24][25][27] - Visa案例：ROCE达30%-40%，源于网络效应、97.77%毛利率和零边际成本；好市多ROCE长期27%，超行业均值11% [29][30][31] - 高ROCE企业共性：定价权、品牌壁垒、资本效率，形成护城河效应，那烂陀资本20年年化回报20%印证其有效性 [28][34][35] 企业运营启示 - 银狐实验与ROCE共同揭示：找准核心变量（如温顺度/资本效率）可系统性提升整体质量 [10][32] - 企业应建立类似"温顺度分级"的关键运营指标，如EBIT率、资本周转率等，持续优化筛选 [37] - 案例显示，Costco对资本效率的专注自然衍生品牌忠诚与财务稳健，验证指标杠杆效应 [32]