公司定位与行业前景 - 公司是美国第二大发射服务提供商，专注于小型卫星发射业务，正在开发中型Neutron火箭以扩大市场份额 [2] - 行业规模预计到2035年将达到1.8万亿美元，公司通过垂直整合战略瞄准全产业链机会 [2][9] - 公司定位为端到端太空服务提供商，目标成为卫星星座领域的主要承包商 [9] 核心产品与技术突破 - Electron火箭当前有效载荷受限（对比Neutron火箭提升60倍至13,000公斤），制约大型项目获取能力 [5] - Neutron火箭预计2024年下半年首飞，若成功将显著提升单次发射盈利能力和军民用市场竞争力 [4][7] - 通过收购Mynaric AG获得激光光学通信终端技术，支撑5.15亿美元SDA卫星互联合同交付 [10] 战略布局与合同储备 - 2025年计划收购Geost以增强国家安全任务能力，形成"发射+航天器+载荷"一体化服务链 [11] - 当前订单储备达10.7亿美元，其中56%将在未来12个月内转化为收入（对比2023年营收4.36亿美元） [13] - 入选美国太空军NSSL Phase 3计划，潜在合同价值高达56亿美元，订单周期可延续至2034年 [14] 财务与市场表现 - 当前市销率(P/S)达38倍，远期P/S为28.5倍，反映市场对长期增长的高度预期 [16] - 分析师预计2027年才可能实现盈利，近期股价易受Neutron火箭研发进度影响 [17] - 2025年已规划6次iQPS卫星发射任务，2026年将执行8颗BlackSky第三代卫星部署 [8]