央行公开市场操作 - 7月1日央行开展1310亿元7天期逆回购操作 利率维持1.40%不变 当日实现净回笼2755亿元 [1][2] - 7月首周逆回购到期规模超2万亿元 其中7月4日到期量达5259亿元 [1] - 6月23日至27日期间公开市场净投放规模达10672亿元 创今年单周净投放次高水平 [2] - 6月30日央行开展3315亿元7天期逆回购操作 实现净投放1110亿元 [2] 中长期资金投放 - 6月24日央行超额续作3000亿元MLF 净投放1180亿元 [2] - 6月中长期净投放合计规模达3180亿元 [2] - 5月15日实施的降准向市场释放约1万亿元长期流动性 [6] 利率市场表现 - 6月30日隔夜Shibor报1.4220% 上涨5.10个基点 7天Shibor报1.7630% 上涨9.50个基点 [3] - 7月1日隔夜Shibor下跌5.5BP至1.3670% 7天Shibor下跌23.30BP至1.5300% [3] - 10年期国债收益率从年初1.6%上行至1.9% 4月上旬回落至1.65%并保持稳定 [9] 国债买卖操作 - 6月30日央行未发布国债买卖操作公告 市场推测6月操作大概率未重启 [1][6] - 国债买卖工具于2024年8月启用 2024年9月至12月净买入规模2000-3000亿元/月 [8] - 市场预期国债买卖操作最早可能8月重启 8月和11月或成关键时点 [10] 流动性展望 - 7月存单到期规模回落至2.8万亿元 财政支出提速有望补充流动性 [3] - 市场预期7月流动性将维持宽松 资金利率中枢稳定在政策利率附近 [4] - 7月流动性环境可能优于6月 但资金净投放规模难有大幅抬升 [4]