公司概况 - Lincoln National Corporation (LNC) 是一家多元化的人寿保险和投资管理公司，提供财富积累、财富保护、团体保护和退休产品及解决方案 [1] - 公司总部位于宾夕法尼亚州 Radnor，市值达59亿美元 [2] - 公司业务分为四个板块：年金、人寿保险、团体保护和退休计划服务 [1] - 年内股价上涨9.1%，高于行业平均3.7%的涨幅 [1] 财务指标 - 公司市净率(P/B)为0.82倍，低于行业平均的2.02倍 [2] - 2025年每股收益预期为7.11美元，同比增长0.6% [4] - 过去四个季度平均盈利超预期10.7% [4] - 2025年收入预期为187亿美元 [4] 业务表现 - 年金业务第一季度销售额同比增长33%至38亿美元 [6] - 团体保护业务第一季度运营收入同比增长26% [7] - 团体保护业务运营利润率提升120个基点 [7] - 第一季度支付股息7700万美元，股息收益率5.2%，高于行业平均3.2% [9] 增长动力 - 年金和团体保护业务表现强劲推动收入增长 [5] - 与Bain Capital建立战略合作伙伴关系，加速价值创造 [8] - 正在调整年金业务结构，增加利差型产品比重 [6] - 通过审慎收购和改善承保结果推动团体保护业务增长 [7] 财务风险 - 第一季度成本同比上升117.9% [11] - 债务资本化比率达41.7%，高于行业平均14.5% [13] - 总债务达59亿美元 [13] - 第一季度赔付支出增长3.2% [12] 行业比较 - MGIC Investment当前年度每股收益预期2.92美元，收入预期12亿美元，同比增长1.3% [15] - Heritage Insurance当前年度每股收益预期3.25美元，收入预期8.549亿美元，同比增长4.6% [16] - EverQuote当前年度每股收益预期1.18美元，收入预期6.441亿美元，同比增长28.8% [17]